Bức tranh kinh doanh ngành dược Q1/2026: Điểm sáng từ chiến lược tối ưu

Kết quả kinh doanh ngành dược trong quý ¹⁄₂₀₂₆ cho thấy sự phân hóa rõ rệt, nơi những doanh nghiệp biết tối ưu chi phí và dịch chuyển cơ cấu sản phẩm chiếm ưu thế tuyệt đối.

Nhìn vào bức tranh tổng thể, thị trường dược phẩm Việt Nam khởi đầu năm 2026 với những tín hiệu khả quan. Theo dữ liệu từ VietstockFinance, trong số 33 doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính, có tới 23 đơn vị ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận, bao gồm 3 trường hợp chuyển từ lỗ sang lãi. Ngược lại, 10 doanh nghiệp sụt giảm kết quả, trong đó 3 đơn vị tiếp tục thua lỗ. Điều này cho thấy sự sàng lọc tự nhiên của thị trường, nơi năng lực quản trị chi phí trở thành yếu tố sống còn.

Những “gã khổng lồ” dẫn dắt cuộc chơi: FRT và DHG

Trong phân khúc bán lẻ và phân phối, FRT tiếp tục khẳng định vị thế thống trị. Mảng dược của doanh nghiệp này ghi nhận EBITDA đạt 637 tỷ đồng, tăng trưởng ấn tượng 55% so với cùng kỳ năm trước, cùng mức doanh thu vượt ngưỡng 10.000 tỷ đồng (tăng 28%).

Động lực tăng trưởng của FRT đến từ chiến lược “phủ sóng” quyết liệt. Tính đến hết tháng ³⁄₂₀₂₆, chuỗi Long Châu đã mở rộng lên 2.517 nhà thuốc (tăng 100 điểm bán so với đầu năm) và vận hành 228 trung tâm tiêm chủng. Đáng chú ý, doanh thu bình quân mỗi nhà thuốc đạt 1,3 tỷ đồng/tháng, cho thấy hiệu quả khai thác điểm bán đang được cải thiện bền vững.

Nếu tạm gác lại quy mô khổng lồ của kênh OTC từ Long Châu, Dược Hậu Giang (DHG) chính là cái tên sáng giá nhất về hiệu quả vận hành. DHG đạt lợi nhuận 316 tỷ đồng, tăng 19%. Điểm mấu chốt nằm ở chiến lược dịch chuyển tỷ trọng doanh thu sang mảng thành phẩm, giúp biên lãi gộp tăng mạnh dù doanh thu tổng thể đi ngang. Việc quyết liệt tiết giảm chi phí tài chính và chi phí bán hàng đã giúp DHG tối ưu hóa lợi nhuận ròng một cách sắc sảo.

Nhóm doanh nghiệp tầm trung và những cú hích bất ngờ

Bên cạnh các ông lớn, nhiều doanh nghiệp dược tầm trung cũng ghi nhận những kết quả đột phá nhờ những chiến thuật riêng biệt:

• Vinapharm (DVN): Lợi nhuận ròng đạt 146 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ. Tuy nhiên, tăng trưởng này không đến từ hoạt động cốt lõi mà chủ yếu nhờ khoản lãi 83 tỷ đồng từ các đơn vị liên kết và việc thắt chặt chi phí quản lý.
• Imexpharm (IMP): Đạt 82 tỷ đồng lãi ròng (+10%). IMP đang đi đúng lộ trình phá kỷ lục lợi nhuận năm thứ 5 liên tiếp nhờ tối ưu hóa vận hành, cắt giảm 10% chi phí bán hàng và 5% chi phí quản lý.
• Traphaco (TRA): Ghi nhận sự tăng trưởng chất lượng với doanh thu 633 tỷ đồng (+14%) và lãi ròng 62 tỷ đồng (+48%). Traphaco thành công khi tập trung vào các mặt hàng có biên lợi nhuận cao, khiến giá vốn giảm trong khi hiệu quả bán hàng tăng lên.

Ngoài ra, thị trường còn chứng kiến những “cú nhảy vọt” về con số từ các doanh nghiệp như Tipharco (DTG) với lợi nhuận tăng gấp 17 lần nhờ cơ cấu lại danh mục sản phẩm và giảm nợ vay, hay Dược Bến Tre (DBT) và Dược Danapha (DAN) tăng trưởng mạnh nhờ doanh thu tài chính.

Mặt tối của thị trường: Áp lực sụt giảm và thua lỗ

Không phải tất cả đều thuận lợi. Một số doanh nghiệp đang cho thấy sự hụt hơi trong cuộc đua tối ưu. Điển hình là Dược liệu Việt Nam (DVM) với mức lãi ròng “bốc hơi” tới 98% do sản lượng tiêu thụ sụt giảm nghiêm trọng. Dược Hà Tây (DHT) và i-Pharbaco (PBC) cũng ghi nhận mức giảm lãi lần lượt là 58% và 46%.

Đáng lo ngại hơn là tình trạng thua lỗ tại Dược Cửu Long (DCL), Tập đoàn F.I.T (FIT) và Dược Trung ương 2 (DP2). Điều này cho thấy nếu không có chiến lược thích ứng với chi phí và kênh phân phối, các doanh nghiệp dược nội địa sẽ rất dễ bị tổn thương.

Nhận định chuyên gia: Động lực tăng trưởng dài hạn

Tổng kết lại, sự tăng trưởng của ngành dược trong quý ¹⁄₂₀₂₆ chủ yếu dựa trên hai trụ cột: Tiết giảm chi phí và Thu nhập đột biến. Tuy nhiên, về dài hạn, ngành dược Việt Nam đang sở hữu những lợi thế vĩ mô cực lớn:

1. Hành lang pháp lý thông thoáng: Luật Dược sửa đổi, Luật Đấu thầu 2023 và Luật Bảo hiểm y tế mới đang tạo điều kiện cho doanh nghiệp nội nâng cao năng lực sản xuất và đẩy mạnh R&D.
2. Xu hướng nhân khẩu học: Việt Nam là một trong những quốc gia có tốc độ già hóa dân số nhanh nhất thế giới (dự kiến chuyển sang cơ cấu dân số già vào năm 2036). Điều này tạo ra nhu cầu khổng lồ và bền vững về dược phẩm và chăm sóc sức khỏe cho người cao tuổi.

Với những trợ lực này, các doanh nghiệp dược tập trung vào sản phẩm giá trị cao và tối ưu hóa chuỗi cung ứng sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường trong những năm tới.

Bạn đánh giá thế nào về khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp dược nội địa trước làn sóng thuốc ngoại nhập? Hãy chia sẻ góc nhìn của bạn ở phần bình luận bên dưới!

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Tại sao Dược Hậu Giang (DHG) tăng lợi nhuận dù doanh thu đi ngang?DHG tăng lợi nhuận nhờ dịch chuyển tỷ trọng doanh thu sang mảng thành phẩm (có biên lãi gộp cao hơn) và quyết liệt tiết giảm chi phí tài chính cũng như chi phí bán hàng.

Động lực tăng trưởng chính của chuỗi Long Châu (FRT) trong Q1/2026 là gì?Động lực chính đến từ việc mở rộng quy mô nhanh chóng với hơn 2.500 nhà thuốc và 228 trung tâm tiêm chủng, cùng với việc duy trì doanh thu bình quân cao trên mỗi điểm bán.

Yếu tố vĩ mô nào hỗ trợ ngành dược Việt Nam phát triển dài hạn?Hai yếu tố then chốt là sự hỗ trợ từ các luật mới (Luật Dược, Luật Đấu thầu) và xu hướng già hóa dân số nhanh chóng, làm gia tăng nhu cầu chăm sóc sức khỏe.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao Dược Hậu Giang (DHG) tăng lợi nhuận dù doanh thu đi ngang?

DHG tăng lợi nhuận nhờ dịch chuyển tỷ trọng doanh thu sang mảng thành phẩm (có biên lãi gộp cao hơn) và quyết liệt tiết giảm chi phí tài chính cũng như chi phí bán hàng.

Động lực tăng trưởng chính của chuỗi Long Châu (FRT) trong Q1/2026 là gì?

Động lực chính đến từ việc mở rộng quy mô nhanh chóng với hơn 2.500 nhà thuốc và 228 trung tâm tiêm chủng, cùng với việc duy trì doanh thu bình quân cao trên mỗi điểm bán.

Yếu tố vĩ mô nào hỗ trợ ngành dược Việt Nam phát triển dài hạn?

Hai yếu tố then chốt là sự hỗ trợ từ các luật mới (Luật Dược, Luật Đấu thầu) và xu hướng già hóa dân số nhanh chóng, làm gia tăng nhu cầu chăm sóc sức khỏe.